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$百济神州(06160)$国金证券-医药

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国金证券-医药健康行业周报:医药基本面与市场环境双重反转叠加,充分享受补涨不轻易言高

2024-10-08

近期市场展开强势反弹,医药板块表现亮眼,除了港股疫苗和医疗设备等表现强劲之外,A股医疗服务、消费医疗、药店等前期承压板块同样展现突出弹性。医药板块前期经历了3-4年下行行情,估值和业绩预期压缩幅度巨大,且基本面、政策面在Q3-Q4有望迎来反转(欢迎参考我们前期周报和半年报总结),我们认为当前医药板块标的仍处于非常有性价比的估值区间,反转趋势中不宜轻易言高,充分享受补涨机会。

创新药:中美新批创新药亮点不断,9月国内9款抗肿瘤新药申请获受理。随着政策转暖和,国产创新药企的创新成果出海兑现,以及上市公司估值修复,创新药板块仍将是医药板块最热点投资赛道。看好三类创新方向:第一,GLP1等热门消费属性创新药赛道;第二,ADC(抗体偶联药物)和双抗赛道出海龙头;传统big pharma企业仿制药见底创新药回升。

医疗服务及消费医疗:消费刺激政策密集出炉,医疗健康消费有望进入上行周期。消费医疗板块经过长期业绩预期回调和估值压缩,随着当前消费刺激政策密集出炉,后续业绩改善空间可观。对短期业绩保持合理预计,对长期机会充满乐观,尤其是龙头地位确定且前期估值压缩幅度较大的标的尤其值得关注。

生物制品:全国已开设乙肝临床治愈门诊566家,乙肝治愈推广持续深入。9月30日凯因科技发布公告,公司培集成干扰素α-2注射液增加成人慢性乙型肝炎新适应症NDA申请获得国家药监局受理。多项研究证实采用基于长效干扰素治疗的临床治愈率均可达30%以上,未来基于长效干扰素的慢乙肝治愈方案渗透率有望加速提升。

医疗器械:国内对医疗器械行业政策导向的逐步明确,未来在创新技术研发及生产制造降本具备优势的国产企业有望获得国内更多的市场份额,影像设备、手术机器人等领域在经历集采后有望实现国产替代加速。9月29日,国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《关于开展人工耳蜗类及外周介入类医用耗材集中维护工作的通知》,国内人工耳蜗、外周介入类部分耗材市场随着未来国家带量采购的实施,在产品价格下降的同时,国内市场渗透率将快速提升,且国内部分头部厂商有望在中标后实现快速国产替代。

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10月08日 16:07
来自电脑网页版
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